De Amerikaanse centrale bank staat voor een lastig rentebesluit nu energiegedreven inflatie de financiële markten richting hogere rentes duwt. Tegelijk verwerken beleggers de mogelijkheid dat de oorlog rond Iran langer duurt. Die twee ontwikkelingen maken de afweging tussen inflatiebestrijding en economische schade scherper.
Markten rekenen op krapper beleid
Amanda Agati, chief investment officer van PNC, waarschuwt dat verdere monetaire verkrapping het risico op een beleidsfout vergroot. De energiecomponent stuwt de inflatieverwachtingen, maar een extra renteverhoging kan volgens haar ook de economie raken.
Bloomberg Economics-hoofdeconoom Tom Orlik stelt dat hogere rentes mogelijk het nieuwe normale niveau worden. Dat vergroot de kosten van schulden die overheden, bedrijven en huishoudens in de periode van goedkoop geld hebben opgebouwd. Voor bestaande leningen die moeten worden vernieuwd, betekent een hoger renteniveau eveneens hogere financieringskosten.
Fed-voorzitter Kevin Warsh krijgt volgende week bij de beleidsvergadering een belangrijke test. Markten geven signalen af die wijzen op verwachtingen van krapper beleid, terwijl president Donald Trump lagere rentes prefereert. De Fed krijgt daarmee te maken met zowel hogere inflatieverwachtingen als politieke druk om krediet goedkoper te houden.
Conflict rond Iran blijft marktrisico
Beleggers passen volgens Agati hun verwachtingen aan op een mogelijk langduriger conflict rond Iran. De oorlog voegt onzekerheid toe op een moment dat energieprijzen al zwaar wegen in de inflatie- en renteverwachtingen. Daardoor kan geopolitieke spanning in de Golf ook de ruimte voor het rentebeleid van de Fed beïnvloeden.
De BRICS-landen dringen ondertussen aan op vrede in de Golf, terwijl de zorgen over de oorlog oplopen. Een gezamenlijke diplomatieke lijn ligt echter niet vanzelfsprekend voor de hand. De toenadering tussen India en China wordt volgens de Financial Times bemoeilijkt door economische en geopolitieke rivaliteit.
Sterke bedrijfswinsten hebben zorgen over uitgaven aan kunstmatige intelligentie naar de achtergrond gedrongen, zegt Agati. Daarmee verschuift de marktfocus naar de duur van het conflict rond Iran en de vraag hoeveel verdere verkrapping de Amerikaanse economie kan dragen.