De inflatie in de eurozone is in september uitgekomen op 3,8%, het hoogste niveau in drie jaar. De consumentenprijzen stegen bovendien sterker dan verwacht. Daarmee staat de Europese renteomgeving opnieuw scherp in beeld, terwijl beleggers deze week ook een fors hogere risicopremie vroegen voor Franse staatsobligaties.
Franse renteopslag loopt op
Franse staatsleningen hebben hun koersdaling deze week verdiept. Beleggers verlangen nu de grootste renteopslag op Frans overheidspapier ten opzichte van veiliger Duits schuldpapier sinds de Europese schuldencrisis. Die opslag laat zien hoeveel extra rendement de markt eist voor Franse obligaties boven Duitse staatsleningen.
De combinatie van hogere inflatie en een oplopende Franse renteopslag brengt twee afzonderlijke ontwikkelingen op de Europese kapitaalmarkt samen. De inflatie geeft de snelheid weer waarmee consumentenprijzen stijgen. De premie op Franse staatsleningen weerspiegelt vervolgens het verschil dat beleggers maken tussen Frans en Duits overheidsschuldpapier.
Voor Frankrijk is die marktbeweging relevant omdat nieuwe staatsleningen tegen de dan geldende rente worden uitgegeven. Een hogere renteopslag ten opzichte van Duitsland vergroot dus het renteverschil waartegen beide landen zich op de obligatiemarkt kunnen financieren.
G7 geeft olie en diesel vrij
Tegelijkertijd zetten de G7-landen noodvoorraden in. Duitsland, Frankrijk, Italië, Japan, het Verenigd Koninkrijk, Canada en de Verenigde Staten hebben besloten om gedurende vier maanden maximaal 100 miljoen vaten diesel en ruwe olie vrij te geven. Het besluit volgde op een videoconferentie onder leiding van de Franse president Macron.
Het Internationaal Energieagentschap coördineert de vrijgave. Volgens de Amerikaanse president Trump begint de vrijgave van diesel onmiddellijk. Hij schreef dat op Truth Social.
Aan het overleg ging druk uit Washington vooraf. Trump had eerder gezegd een verbod op de export van Amerikaanse diesel te overwegen. Daarmee wilde hij de binnenlandse brandstofprijzen laten dalen in aanloop naar de tussentijdse verkiezingen begin november.
De G7-maatregel brengt energievoorraden nadrukkelijk in het economische beleid op een moment waarop de inflatie in de eurozone op 3,8% staat en de markt voor Franse staatsleningen onder toenemende druk staat.