De Amerikaanse technologiesector stond donderdag onder druk nadat Alphabet en Microsoft cijfers hadden gepubliceerd die de zorgen over AI-uitgaven versterkten. De Nasdaq 100 verloor 1,2%. Beleggers reageerden vooral op investeringen in kapitaalgoederen die lager uitvielen dan verwacht.
De beweging legt een scherpere vraag op tafel voor de grootste technologiebedrijven: wanneer vertalen de enorme investeringen in AI zich in voldoende opbrengsten? De markt beoordeelt niet alleen de technologische positie van concerns als Alphabet en Microsoft, maar ook de omvang, timing en financiering van de infrastructuur die daarvoor nodig is.
Alphabet onder extra toezicht
Bij Alphabet kwam daar donderdag een kredietsignaal bij. De aandelen van het Google-moederbedrijf daalden sterk, terwijl de kosten stegen om zich tegen verliezen op de schuld van Alphabet te verzekeren. Volgens Bloomberg wakkerden teleurstellende resultaten de vrees aan dat de grote inzet op met schuld gefinancierde AI-uitgaven onvoldoende rendement oplevert.
Dat maakt de reactie op Alphabet breder dan een gewone beursbeweging na kwartaalcijfers. De hogere prijs voor bescherming tegen kredietverlies wijst erop dat ook de financieringsstructuur van AI-investeringen nadrukkelijker wordt gevolgd. Voor bedrijven die veel kapitaal nodig hebben voor datacenters, rekenkracht en andere AI-infrastructuur, wordt de vraag belangrijker hoe snel die uitgaven terugverdiend kunnen worden.
De daling van de Nasdaq 100 laat tegelijk zien dat de zorgen niet uitsluitend Alphabet treffen. Microsoft en Alphabet behoren beide tot de ondernemingen waarvan beleggers hoge investeringen verwachten om AI-diensten op schaal te kunnen aanbieden. Lagere kapitaaluitgaven dan voorzien maakten duidelijk dat de markt nauwgezet kijkt naar elke wijziging in dat investeringsritme.
Investeerders blijven toepassingen financieren
Tegenover die terughoudendheid rond de beursfondsen staat nieuwe financiering voor bedrijven die AI in organisaties praktisch beheersbaar willen maken. Startup Mintive trok Cowboy Ventures en Coatue aan, naast angel-investeerders Jeff Dean en Andrej Karpathy.
Mintive is opgericht door twee ingenieurs die eerder werkzaam waren bij Google Brain en Coursera. Het platform is bedoeld om IT-afdelingen meer controle te geven over AI-agents binnen ondernemingen. Daarmee richt het bedrijf zich op een andere laag van dezelfde markt: niet op de grootschalige infrastructuur, maar op het beheer van AI-systemen die bedrijven daadwerkelijk inzetten.
De combinatie van de beursdruk en de investering in Mintive toont een markt waarin AI-kapitaal blijft stromen, maar waarin de eisen aan aantoonbare economische waarde toenemen.